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债券指数或于6月份遭遇天花板

发布时间:2019-07-14 01:23:01 编辑:笔名

债券指数或于6月份遭遇天花板_中华会计校

债券指数或于6月份遭遇天花板

19:27 凤凰 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

历史经验显示, M2增速-贷款增速 与债券指数同向关系。也就是说,当货币供应增速超过贷款增速时,债券市场一般表现出强势,这也是近期在 宽货币、紧信贷 政策下,债券市场走出一波上涨行情的主要原因之一。分析人士表示,上述同向关系约束下,6月份债券指数或许遭遇天花板,在区间内震荡或掉头向下的概率很大。 中信建投分析师表示,货币供应量M2的增长已由去年的信贷驱动模式转变为 信贷驱动+外汇占款驱动 的双引擎模式,但由于信贷和外汇占款增量均难以显着扩大,因此预计M2增速将延续见顶回落的走势,增速继续下降。贷款方面,按照银监会对新增贷款按3:3:2:2比例进行季度均衡投放的要求,考虑到促进经济增长的客观要求和央行与商业银行博弈过程,预计5月份和6月份的新增贷款都将在7000亿元左右。外汇占款方面,高增长的局面不可持续。一方面,金融危机以来,全球范围内贸易保护主义措施层出不穷;同时,我国主要贸易伙伴的高失业率短期内难以下降,居民消费萎靡不振,对我国出口的有效需求仍然不足。此外,近期美元已步入升值通道,人民币有效汇率也随之企稳回升,从而制约我国出口的恢复。美国在第三季度将不可避免地经历第二次去库存,这将引致我国6 月份以后的出口出现下降。另一方面,在全球经济复苏的过程中,金融企业和非金融企业资产负债表的修复过程还将持续一段时间,国际间的直接投资还很难较快地恢复到金融危机前的水平,期望FDI短期内迅速回升是不现实的。 中信建投预计,月份贷款同比增速和M2同比增速都将显着下降。而(M2增速-贷款增速)指标也将结束去年第三季度以来的显着升势,开始在当前位置波动。由此,6月份债市风险将大于机会。【我要纠错】 :Jonna

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