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申能股份多元化业务保证业绩平稳

发布时间:2019-08-20 03:13:32 编辑:笔名

申能股份:多元化业务保证业绩平稳

申能股份(600642)安信证券分析师发表研究报告指出,考虑增发的影响,且不考虑电价调整,预计公司年每股盈利分别为0.48、0.51和0.66元。综合公司估值和成长性,给予其“增持-A”的投资评级,目标价为11元。

公司是以电力、石油天然气和金融投资为主的上海公用事业龙头,与传统火电公司相比,公司盈利能力较高,且更为平稳。

尽管分析师判断2010年煤价大涨已成定局,但公司依靠装机容量增长和极强的资产盈利能力,有望平稳度过寒冬。其一,公司现有燃煤机组都是上海市质的项目,通过低煤耗、高利用小时、进口煤炭降低成本等,综合盈利能力水平仍将高于行业平均。其二,公司的非燃煤机组包括抽水蓄能、燃气和核电,在政策的倾斜性支持下,盈利能力极强。其三,2010年是公司新增机组集中的投产期,这将成为公司年的主要业绩增长点之一。

同时,分析师预计公司石油和天然气产量将保持较低水平,但随着产品价格维持高位,整体盈利水平预计与2009年相当。值得说明的是,由于原油与煤价高度的相关性,油价上涨在提高油气开采利润的同时,将间接对冲由于煤价上涨造成的电力业务利润下降。

此外,随着上海LNG逐步达产和川气东送的投产,以及2011年西气东输二线通气,气源的多元化将打开天然气管公司的盈利空间。

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